宏观层面
 

　　关键词：经济平稳，钢煤价格偏弱、油价回调
 

　　◆  经济数据：(详细变动曲线请参看中纸联对比纵览)
 

◆ 原油价格K线图：
 

　　◆  李总理政府报告提出2018预期目标：GDP 6.5%,,CPI涨幅3%左右
 

　　◆  一季度*企业景气度先行指数为85.87%，同比上升3.32个百分点，且为近5年来同期先行指数的高值，这也预示着*企业经济运行有望平稳开局
 

　　NO.2   原料成本
 

　　1.   木材市场紧缺，国内木材市场步入上行通道，木材市场的偏暖，会对纸浆价格构成支撑。
 

　　2.   近期动力煤价格持续下跌，价格走势偏弱，市场预期将在3月底4月初企稳，CCTD5000大卡煤种新报价在584元/吨附近。
 

　　3.   4月份巴西漂泊阔叶浆鹦鹉外盘报涨，亚洲地区提价10美元/吨，行业预计在本月底上海纸浆会议后，国内现货浆估计会有所提振。
 

　　4.   新现货浆价仍就基本平稳，基本以刚需为主，阔叶浆外盘稳步上涨，预计后续会对现货浆形成一定上涨推动。
 

　　NO.3   纸业头条
 

　　1.   数据显示，未来两年，中国纸张投资将再度爆发，包装纸成为热新增投资，目前计划中有超过1000万吨的包装用纸的新产能将在未来几年内释放，而目前包装纸开工率仅85%，约有2-8万吨/月闲置，可以预见包装纸的竞争环境不容乐观。造纸业的周期性特点已隐约可见。
 

　　2.   进入3月中下旬，纸厂涨价函再度密集发出，复印纸成为集中焦点，晨鸣、亚太、APP、齐心几大直接发布4月涨函，在3月涨价基础上，再度调涨200-300元/吨。
 

　　3.   铜版纸几大集中发布4月涨函，APP、晨鸣、太阳几大纸厂再涨200元/吨，借助春季纸张消费旺季，新一轮涨价推动已不可避免。
 

　　4.   2017年，我国木浆、废纸及纸板进口总量达4798.93万吨，同比回升0.21%。其中废纸进口量为2571.76万吨，同比下跌9. 76%，进出口逆差创新高，整体显示进口稳中有增，出口数量小幅回落。
 

　　5.   浙江大胜达智能包装有限公司投资83521万元的新项目奠基仪式。主要年产4.5亿平方米包印制品。项目建成后，将成为中国包装东部基地。
 

　　6.   2月中旬，被纸业界炒得沸沸扬扬的“巴西大的两家纸浆造纸企业Suzano和Fibria要合并的消息”再遇变数，印尼APP控股荷兰的Paper Excellence宣布要以123亿美元收购Fibria的计划，一场争夺世界阔叶浆老大地位的战争愈演愈烈，预计很快会有后结果。
 

　　NO.4   微观点
 

　　复印纸带头领涨，价值回归逐步实现
 

　　特约撰稿人：红二
 

　　上周亚太、晨鸣、APP三家分别列中国复印纸市场占有率前三位的厂家，分别发布了涨价通知，在复印纸圈引发共振效应，这是2018年以来复印纸的连续第4次涨价。纸价进入高位区，复印纸为何异军突起？其主要原因是比价效应和价值回归。所谓比价效应就是复印纸和双胶之间的比价，双胶和复印纸存在关联性成本差异，通常情况下，两种纸价差保持在700元/吨基本合理，纸厂供给也会保持平衡，目前双胶的市场价已经站在了7800元/吨，复印纸报价提升到8500元/吨成为厂家的效益平衡线，如果达不到此价差运作，在供求平衡的格局下，生产复印纸就不如生产双胶纸效益好，纸种优化会成为各厂家的自然选择，当然每家的成本和策略也会有所不同，目前政策已越发明朗，力推复印纸的涨价也就成为一种内在动力。所谓价值回归是在原辅材料的大幅上涨的背景下，一波波澜壮阔的周期性行情中，复印纸本身价格没有涨到位，没有取得与双胶纸同等的利润，相对于其他纸种也只是一轮补涨而已。目前纸厂库存相对低位的情况下，本轮涨价实现的可能性较大。行情如何发展，建议大家密切关注工厂库存。